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第一建闻 | 绿地控股:万亿元规模房企的改革之路
发布时间:2019-09-24 14:03:23 | 浏览:55次

  对于绿地控股集团股份有限公司(以下简称“绿地控股”)来说,2019年是一个特殊的年份。截至2018年年底,绿地控股总资产达到10037亿元。在迈进万亿元规模后,绿地控股近日交出了2019年上半年“成绩单”,多项业绩指标增幅明显,但相关问题也逐渐显现。

数据显示,今年上半年,绿地控股实现营业收入2014.46亿元,同比增长27.59%;归母净利润为89.87亿元,同比增长48.40%;净资产收益率达12.04%,较去年同期上升2.81%;资产负债率为88.3%,较上年度末减少1.19%;总资产规模同比小幅下滑3.35个百分点,至10018.06亿元。

规模与利润的“天平”

经过多年发展,绿地控股形成了以房地产开发为主业,“大基建、大金融、大消费”等多元化业务共同发展的战略布局。但在这盘棋局中,规模与利润的“天平”很难平衡,二者的错配将在一段时期内成为绿地控股要持续解决的问题。

梳理绿地控股的营业收入构成可以发现,房地产开发和大基建产业是为其贡献营收最多的两项业务。但是,在大金融、大消费及相关产业和其他收入中,营业收入均呈现了不同程度的下滑,其中,商品销售及相关产业营业收入同比下滑6.77%,其他收入下滑5.55%。

在绿地控股的多元产业发展中,金融及酒店相关业务毛利高达100%、84.05%。但建筑、商品销售、能源、汽车及相关产业的毛利率水平分别为3.72%、2.35%、2.54%、3.75%。因此不难看出,矛盾的关键在于毛利与规模出现错配,毛利较高的金融及酒店等业务在绿地总营收占比仅为0.64%和0.13%,而上述毛利低的业务占比却超过55%。

年报数据显示,在房地产主业方面,今年上半年绿地控股实现合同销售金额1677亿元,回款1319亿元。期内,公司新获取项目58个,计容建筑面积2202万平方米,总地价556亿元,新增总货值2622亿元,在全国行业中排名第二。而在土储结构方面,绿地控股在一二线城市新增货值比重超六成。

大基建的营收贡献举足轻重,与房地产主业形成协同效应。上半年,绿地控股通过大基建实现营业收入1077亿元,同比增长39%,利润总额同比实现较快增长,新签合同金额1790亿元。从这一点看,绿地控股在多元化发展战略上的成效显著,成为其区别于其他房企的重要特征之一。

如何破解发展难题

随着绿地控股的规模不断更新,除了在多元化业务中规模与利润的错配问题,负债一直是绿地控股的敏感地带。报告期内,绿地控股负债总额达8845.64亿元,资产负债率达到88.3%,连续5年超过88%。上半年,公司净负债率同比上升3.76个百分点至203.93%,居于高位。

具体来看,期内绿地控股有息负债总额为2350.10亿元。其中,公司当期短期借款较去年年末增加44.08亿元至225.7亿元,应付票据较去年年末增加30.27亿元至105.50亿元,1年内到期的非流动负债和其他流动负债分别较去年年末减少39.97亿元和34.09亿元,长期借款则增长逾两成至1601.72亿元。

回款率是影响企业开发投资节奏的重要指标,报告期内,绿地控股实现回款1319亿元,回款率79%,相比去年同期的91%降低不少。有分析认为,加快回款是当前房企的重要经营能力,也是企业稳定发展节奏的重要保障。未来,绿地控股需要在这方面加强管控,防止回款继续回落。

对于下半年发展,绿地控股董事长张玉良表示,按照市场的形势判断以及政策调控节奏,今年绿地会重点布局一二线城市及周边溢出地区,以及三四线城市中拥有经济增长量、人口积聚、交通便捷的城市,尤其是高铁途经的站点城市。整体布局和规模的增长,或许能够在一定程度上冲淡“成长中的烦恼”。

“绿地将围绕全面提升房地产主业竞争力主线,做深做强‘地产+’产业协同,提高多元产业行业地位,努力在不确定性中把握相对确定的机遇,确保完成全年业绩目标。”作为万亿元规模房企的掌舵者,张玉良向来比较乐观,“现在企业每天在奔跑式前进,路上有风有雨,风雨兼程是常态。”

对于绿地控股集团股份有限公司(以下简称“绿地控股”)来说,2019年是一个特殊的年份。截至2018年年底,绿地控股总资产达到10037亿元。在迈进万亿元规模后,绿地控股近日交出了2019年上半年“成绩单”,多项业绩指标增幅明显,但相关问题也逐渐显现。

数据显示,今年上半年,绿地控股实现营业收入2014.46亿元,同比增长27.59%;归母净利润为89.87亿元,同比增长48.40%;净资产收益率达12.04%,较去年同期上升2.81%;资产负债率为88.3%,较上年度末减少1.19%;总资产规模同比小幅下滑3.35个百分点,至10018.06亿元。

规模与利润的“天平”

经过多年发展,绿地控股形成了以房地产开发为主业,“大基建、大金融、大消费”等多元化业务共同发展的战略布局。但在这盘棋局中,规模与利润的“天平”很难平衡,二者的错配将在一段时期内成为绿地控股要持续解决的问题。

梳理绿地控股的营业收入构成可以发现,房地产开发和大基建产业是为其贡献营收最多的两项业务。但是,在大金融、大消费及相关产业和其他收入中,营业收入均呈现了不同程度的下滑,其中,商品销售及相关产业营业收入同比下滑6.77%,其他收入下滑5.55%。

在绿地控股的多元产业发展中,金融及酒店相关业务毛利高达100%、84.05%。但建筑、商品销售、能源、汽车及相关产业的毛利率水平分别为3.72%、2.35%、2.54%、3.75%。因此不难看出,矛盾的关键在于毛利与规模出现错配,毛利较高的金融及酒店等业务在绿地总营收占比仅为0.64%和0.13%,而上述毛利低的业务占比却超过55%。

年报数据显示,在房地产主业方面,今年上半年绿地控股实现合同销售金额1677亿元,回款1319亿元。期内,公司新获取项目58个,计容建筑面积2202万平方米,总地价556亿元,新增总货值2622亿元,在全国行业中排名第二。而在土储结构方面,绿地控股在一二线城市新增货值比重超六成。

大基建的营收贡献举足轻重,与房地产主业形成协同效应。上半年,绿地控股通过大基建实现营业收入1077亿元,同比增长39%,利润总额同比实现较快增长,新签合同金额1790亿元。从这一点看,绿地控股在多元化发展战略上的成效显著,成为其区别于其他房企的重要特征之一。

如何破解发展难题

随着绿地控股的规模不断更新,除了在多元化业务中规模与利润的错配问题,负债一直是绿地控股的敏感地带。报告期内,绿地控股负债总额达8845.64亿元,资产负债率达到88.3%,连续5年超过88%。上半年,公司净负债率同比上升3.76个百分点至203.93%,居于高位。

具体来看,期内绿地控股有息负债总额为2350.10亿元。其中,公司当期短期借款较去年年末增加44.08亿元至225.7亿元,应付票据较去年年末增加30.27亿元至105.50亿元,1年内到期的非流动负债和其他流动负债分别较去年年末减少39.97亿元和34.09亿元,长期借款则增长逾两成至1601.72亿元。

回款率是影响企业开发投资节奏的重要指标,报告期内,绿地控股实现回款1319亿元,回款率79%,相比去年同期的91%降低不少。有分析认为,加快回款是当前房企的重要经营能力,也是企业稳定发展节奏的重要保障。未来,绿地控股需要在这方面加强管控,防止回款继续回落。

对于下半年发展,绿地控股董事长张玉良表示,按照市场的形势判断以及政策调控节奏,今年绿地会重点布局一二线城市及周边溢出地区,以及三四线城市中拥有经济增长量、人口积聚、交通便捷的城市,尤其是高铁途经的站点城市。整体布局和规模的增长,或许能够在一定程度上冲淡“成长中的烦恼”。

“绿地将围绕全面提升房地产主业竞争力主线,做深做强‘地产+’产业协同,提高多元产业行业地位,努力在不确定性中把握相对确定的机遇,确保完成全年业绩目标。”作为万亿元规模房企的掌舵者,张玉良向来比较乐观,“现在企业每天在奔跑式前进,路上有风有雨,风雨兼程是常态。”

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